多家煤企三季度业绩预喜机构称行业高景气度或贯穿全年

来源：煤炭资讯网发布时间：2022-10-25

煤炭开采板块成为年内涨幅最大的板块。目前有多家煤企已披露了三季报预告，业绩均预喜。国泰君安研报指出，“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎，行业基本面强势难改，板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长期高煤价下具备大幅提估值空间。

在行业高景气背景下，煤炭上市公司三季度业绩延续了上半年的增长势头。具体来看，陕西煤业预计2022年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为278亿元到287亿元，与上年同期相比，增加136亿元到145亿元，同比增加96%到102%；按中国会计准则初步测算，兖矿能源预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约271亿元，与上年同期数据相比，将增加约155.68亿元或135%；中煤能源（601898）预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为183.6亿元至202.9亿元，同比将增长54.9%至71.1%。此外，山西焦煤预计前三季度归母净利润80.93亿～84.62亿元，同比增长155%～167%，第三季度归母净利润预计同比增长95%～125%。

对于业绩预增的原因，中煤能源方面表示，前三季度，公司全力增产增供保障能源供给，主要产品价格高位运行；同时，其持续加强精细化管理，科学管控成本费用，以及确认参股企业投资收益增加等使业绩同比大幅增加。山西焦煤方面表示，其在三季度业绩增长，主要是因为报告期内受煤炭市场需求旺盛、价格上涨等因素影响，公司的煤炭产品盈利同比大幅增加。

海外方面，据印度尼西亚能源与矿产资源部消息，该部设定的2022年10月份印尼动力煤标杆价格为330.97美元/吨，创出该价格指数发布以来的最高水平。根据全球大宗商品数据提供商Kpler提供的数据，欧洲9月的动力煤进口量为785万吨，较2021年同期增长了36.3%。Noble Resources International的统计数据显示，2022年欧洲的动力煤进口量可能增至约1亿吨，为2017年以来的最高水平，与此同时知名大宗商品定价机构Argus预计，欧洲的动力煤进口量将达到四年来的最高点。

业内人士表示，今年前三季度，企业业绩大幅上涨的主要原因是煤炭市场需求旺盛、价格上涨等因素影响。

需求端量价齐升。中研普华研究员张佳林表示，在需求端，进入6月，全国气温明显升高，叠加各地复工复产加快推进，电力和煤炭迎来需求旺季，对煤价形成强有力的支撑。库存方面，当时空节点逐步靠近迎峰度夏，港口库存持续累库。供给端，目前整个市场原煤产量供给没有完全释放。国内煤炭供不应求，而海外煤炭供需状况则更加紧张。

一位煤炭上市公司人士表示，今年以来，国内煤炭需求增加主要是国际大宗能源价格高位震荡，能源进口成本增加，我国能源产品进口需求下降。此前国内煤炭进口大约占国内销量的10%，今年上半年进口煤炭1.15亿吨，同比下降17.5%。为此，全国煤炭生产企业不断加大增产保供力度，充分发挥煤炭的兜底保障作用。海关总署数据显示，2022年1～8月，我国共进口煤炭1.68亿吨，同比下降14.9%。伴随着煤炭进口量减少，国内煤炭价格高位运行。因此，紧平衡是煤炭行业未来几年一个大趋势。

广汇能源董事会秘书倪娟表示，在当前背景下，煤炭作为国家能源安全“压舱石”的重要作用进一步凸显，煤炭消费绝对量预计未来10～15年仍将保持增长，而新疆将是煤炭增产最大潜力区和最大受益区。

近期煤炭价格涨幅比较快，供给在政策推动下有所释放，保持供需两旺是四季度的基本态势。多家机构对煤炭行业景气度表示乐观，欧洲能源危机加剧，煤炭行业四季度业绩或持续坚挺。

广发证券研报认为，近期国际大宗商品价格普遍回升，特别是受OPEC+超预期减产影响，国际原油价格大涨，布伦特原油价格近两周低点累计上涨17%。而国内煤炭行业供需维持平衡略偏紧，需求虽有压力但韧性较强，短期催化剂来自供给收缩、政策对需求的刺激(基建+地产)以及三季报确定的业绩。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的煤炭公司。

民生证券在研报中表示，“北方供暖季临近，政府加强落实冬储，而沿海地区和部分内陆地区库存缺口仍较大，国内保供形势依然紧张，叠加非电企业备料持续，动力煤具备较强的需求刚性。国内煤价易涨难跌，预计后续动力煤价格高位仍可持续。”

此外，开源证券研报分析认为，乌克兰局势进一步导致全球能源危机局势持续升级，9月底北溪-1和北溪-2管道事故致使欧洲能源短缺进一步加剧，10月5日OPEC+宣布减产200万桶/日，原油价格持续上涨，欧洲的能源短缺尤其是天然气，将使替代性需求快速转向煤炭，煤炭价格将更加坚挺或强势。

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